Usiminas (USIM5) Em Queda Livre: Lucro Abaixo do Esperado Pesa Sobre Ações, e Cenário Futuro Preocupa Investidores
As ações da Usiminas (USIM5) lideram as baixas do Ibovespa nesta sexta-feira (30), reagindo a um balanço do terceiro trimestre de 2026 que ficou aquém das previsões do mercado. A empresa reportou um lucro líquido de R$ 243 milhões, revertendo um prejuízo anterior, mas a cifra representou uma queda de 43% em relação ao segundo trimestre do ano.
A performance decepcionante gerou apreensão entre os analistas, que apontam para uma série de fatores que podem continuar a pressionar os resultados da companhia nos próximos meses. A concorrência acirrada e a volatilidade nos preços de commodities são alguns dos pontos de atenção.
O mercado esperava um lucro maior, com o consenso da Bloomberg apontando para R$ 280 milhões. Essa diferença entre o divulgado e o esperado contribuiu para a queda expressiva nos papéis da Usiminas. Conforme informação divulgada pela fonte, a companhia enfrenta desafios que podem limitar a recuperação no curto prazo.
BTG Pactual Sinaliza Resultados Fracos e Perspectivas Desafiadoras para a Usiminas
O BTG Pactual avaliou os resultados do terceiro trimestre da Usiminas como fracos. O banco destacou que o Ebitda ajustado, que mede a geração operacional de caixa, somou R$ 558 milhões, um recuo de 27% na comparação trimestral e 10% abaixo das estimativas. Esse desempenho foi impactado por resultados inferiores ao esperado nas operações de aço e minério de ferro.
A própria administração da Usiminas prevê uma deterioração moderada nos resultados do segmento de aço no quarto trimestre de 2026. Isso se deve a um mix de vendas menos favorável e pressões contínuas nos custos. No setor de minério de ferro, as vendas devem cair ainda mais, pressionadas por fretes elevados e preços de referência mais baixos.
Diante desse cenário, os analistas do BTG Pactual veem **espaço limitado para uma recuperação dos resultados no curto prazo**. A concorrência das importações no mercado de aço brasileiro e a queda nos preços do minério de ferro são os principais entraves. A recomendação do banco para as ações da Usiminas é neutra, com preço-alvo de R$ 10.
XP Investimentos Mantém Cautela com a Usiminas, Citando Custos Elevados e Demanda Restrita
A XP Investimentos compartilha da cautela, com destaque para o Ebitda da Siderurgia, que ficou abaixo das projeções da casa e das próprias estimativas da administração da Usiminas. A perspectiva para o quarto trimestre indica uma pressão adicional sobre os lucros.
Apesar do aumento nos volumes de aço negociados, a XP aponta que a **inflação de custos mais do que compensou os benefícios da alavancagem operacional**. Olhando para frente, a corretora permanece cautelosa, pois as taxas de juros mais altas e um cenário doméstico desafiador devem continuar a restringir a demanda e os preços do aço.
No segmento de Mineração, o desempenho mais fraco do minério de ferro e os custos mais altos dos fretes transoceânicos também representam ventos contrários para os resultados. Esses fatores adicionais aumentam a preocupação dos analistas com a performance futura da Usiminas.
Safra Destaca Pressão em Custos e Volumes, Alertando para Perda de Rentabilidade na Usiminas
Os analistas do Safra também apontam para desafios significativos para a Usiminas. Eles destacam que menores volumes e preços no mercado doméstico, somados a custos mais elevados de carvão e coque, **não são compensados pelo aumento projetado das exportações**. Isso resulta em perda de rentabilidade na comparação trimestral.
O Safra considera essa perda de rentabilidade negativa, embora esteja em linha com suas estimativas. A volatilidade do câmbio também dificulta a avaliação do impacto da conversão cambial, que deve ser negativo. Em Mineração, a expectativa é de piora na comparação trimestral, com menores volumes, queda nos preços do minério de ferro e custos logísticos elevados.
A recomendação do Safra para as ações da Usiminas é neutra, com preço-alvo de R$ 8,30. A companhia, por sua vez, afirma que está trabalhando na otimização de custos e despesas e preparada para retomar os patamares de produção com maior eficiência quando o cenário de preços e custos de frete se normalizar.
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