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A Rede D’Or (RDOR3) está considerando a aquisição da empresa de diagnósticos médicos Fleury (FLRY3). Essa entrega representa um passo significativo na estratégia de verticalização da Rede D’Or no setor de saúde suplementar. Embora as duas empresas não tenham chegado a um acordo, a notícia impactou imediatamente as ações de ambas.

Reação do Mercado

Na última sessão de negociação, as ações da Rede D’Or registraram um aumento de 0,40%, fechando a R$ 33,05 . Em contrapartida, os papéis de Fleury tiveram um salto de 14,89% , alcançando R$ 14,51 . Essa diferença no desempenho reflete a expectativa do mercado em relação a um potencial acordo.

De acordo com a análise do Goldman Sachs , a proposta de aquisição possui um valor estratégico significativo. O banco lembra que, em agosto de 2021, a Rede D’Or já havia tentado adquirir a Alliar , outra empresa importante no setor de diagnósticos. Isso demonstra o interesse da Rede D’Or em expandir sua atuação nesses segmentos.

Embora o Goldman não tenha avaliado o valor presente líquido (VPL) das sinergias entre as duas empresas, acredita-se que o Fleury poderia se beneficiar da gestão da Rede D’Or, através de:

• Melhores condições de compras : especialmente em materiais, onde há sobreposição entre as operações das duas empresas.

• Estrutura administrativa mais enxuta : que pode reduzir custos e aumentar a eficiência.

• Maior poder de barganha : em negociações com planos de saúde.

Para a Rede D’Or, a aquisição do Fleury poderia ser uma maneira eficaz de aumentar sua presença ao longo da jornada do paciente, desde a atenção primária até a hospitalização . A Fleury é reconhecida como um dos melhores operadores do setor, com uma solidez e uma marca forte entre os profissionais de saúde.

Consolidação do Setor de Saúde

O Goldman Sachs também aponta que essa aquisição fortaleceria a ideia de que a Rede D’Or busca consolidar diversas áreas do sistema de saúde brasileiro, incluindo discussões sobre serviços como diagnósticos, hospitais e oncologia, além de operadoras de saúde. A recente aquisição da SulAmérica em 2022 é um exemplo claro dessa estratégia.

O BBI (Banco Bradesco de Investimentos) acredita que a aquisição não enfrentará dificuldades por parte do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE), já que a exposição da Rede D’Or no segmento de diagnósticos ambulatoriais é limitada. Em relação às ações do Fleury, o BBI sugere que o mercado deve reagir positivamente, considerando o prêmio potencial sobre a avaliação atual de 9,2 vezes o Preço/Lucro em 2026. Para comparação, empresas americanas de diagnóstico, como Lab Corp e Quest , possuem múltiplos de 12,9 vezes e 14,4 vezes , respectivamente, enquanto a Rede D’Or é avaliada em 15 vezes .

Expectativa de Valorização

O banco acredita que a notícia sobre uma possível aquisição tende a contribuir com as ações do Fleury no curto prazo, especialmente em um contexto onde as participações a descoberto (interesse em posições vendidas) da empresa aumentaram. Isso significa que muitos investidores estão apostando na queda da ação, e uma notícia positiva pode forçá-los a cobrir suas posições, resultando em uma valorização ainda maior.

O BTG Pactual mantém a Rede D’Or como sua principal escolha no setor de saúde. O banco reitera a recomendação de compra para as ações do Fleury, destacando seu valuation atrativo, que é de 9 vezes o lucro estimado para 2026, além de um perfil defensivo com um dividendo de 9% .

Ruy Hungria, analista da Empiricus Research , observa que a forte valorização das ações do Fleury resulta de uma combinação de fatores, incluindo a expectativa de que a Rede D’Or pague um prêmio pela empresa e uma corrida para cobertura de posições vendidas, conhecida como short squeeze . Essa dinâmica pode criar um ambiente favorável para a valorização das ações.

Para investidores que buscam oportunidades de crescimento a longo prazo , a entrega da Rede D’Or pode ser um indicativo interessante no cenário atual do mercado.

André Santos

Sou André Santos, apaixonado por investimentos e fundador do Pra Quem Investe. Criei este portal para ajudar investidores, sejam eles iniciantes ou mais experientes, a entender o mundo dos investimentos de forma simples, segura e direta. Aqui, compartilho meu conhecimento e dicas valiosas para que todos possam aprender a investir com confiança e sem complicações. Bem-vindo ao nosso espaço dedicado a impulsionar seu sucesso financeiro!