Nesta terça o mercado registrou forte alta nas ações do Banco Pan (BPAN4) depois que o BTG Pactual (BPAC11) apresentou proposta para incorporar o banco, no qual já detém 76,9% do capital. A notícia fez os papéis do Pan subirem mais de 26%, enquanto as unidades do BTG recuaram.
Termos principais da oferta
- Troca de ações: 0,2128 unit do BTG Pactual por cada ação preferencial do Banco Pan .
- Preço implícito: R$ 10,07 por ação do Pan.
- Prêmio: superior a 30% em relação ao preço de fechamento anterior.
- Resultado esperado: se aprovado pelos órgãos reguladores, o Pan será convertido em contribuição integral indireta e sairá da bolsa .
- Envolvimento: a operação também contempla o Banco Sistema , do mesmo grupo.
Reação do mercado
As ações PN do Pan subiram 26,49% , atingindo R$ 9,74 (máxima intradiária de R$ 9,87 ). As unit do BTG fecharam em R$ 46,40 , queda de 1,92% .
Ativo | Variação | Preço |
|---|---|---|
Pan PN | 26,49% | R$ 9,74 |
Pan PN (máx.) | 28,18% | R$ 9,87 |
Unidades BTG | -1,92% | R$ 46,40 |
Avaliação de analistas e contexto
- Analistas do Bradesco BBI interpretam o valor pago como indicação de expectativa para melhoria na eficiência operacional do Pan, e veem a operação como movimento natural do BTG em busca de simplificação e redução de custos.
- Consultores do UBS BB afirmam que a oferta não surpreendeu o mercado; Estimamos que a operação deva ser neutra para o lucro por ação do BTG em 2026 e não deva afetar de forma relevante os índices de capital do banco.
- Os executivos do BTG já tinham manifestado interesse em ampliar a participação no Pan desde que o preço fosse considerado adequado.
Histórico de participação do BTG no Pan
Ano | Evento |
|---|---|
2011 | O BTG entrou no Pan para adquirir 51% das ações ordinárias controladas pelo Grupo Sílvio Santos. |
2011 | Assinou acordo de acionistas com a Caixapar, compartilhando controle. |
2021 | A Caixapar vendeu sua participação ao BTG, que passou a deter 71,7% do capital. |
Atual | A participação do BTG é de 76,9% ; proposta de visto de incorporação e delistagem. |
Impacto esperado e próximos passos
Se aprovada pelos órgãos reguladores, a incorporação deverá resultar na delistagem das ações do Pan e em maior integração operacional entre as estruturas do grupo, incluindo o Banco Sistema. Analistas acompanham efeitos sobre sinergias de custo, eficiência e potencial de impacto sobre o lucro por ação do BTG — aspectos já discutidos em publicações como https://www.infomoney.com.br/mercados/acao-do-banco-pan-bpan4-salta-mais-de-20-apos-btg-propor-incorporacao-de-acoes/.
A evolução do processo regulatório e novas comunicações do BTG serão determinantes para confirmar prazos e efeitos finais; acompanhe a cobertura completa em: https://www.infomoney.com.br/mercados/acao-do-banco-pan-bpan4-salta-mais-de-20-apos-btg-propor-incorporacao-de-acoes/.
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