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Copom deve manter a Selic em 15%; tom do comunicado será decisivo para início de cortes

O Comitê de Política Monetária (Copom) reúne-se nos dias 4 e 5 de novembro para decidir a taxa básica de juros. O consenso de mercado indica manutenção da Selic em 15%. A principal variável em análise é o tom do comunicado: se seguirá hawkish (mais duro) ou dovish (suavizando) — sinal que apontará o possível começo do ciclo de cortes. Mais detalhes e cenário comentado podem ser consultados em https://www.infomoney.com.br/economia/decisao-copom-selic-mantida-comunicado-hawkish-dovish/.

Documentos oficiais e o histórico de decisões estão disponíveis nos comunicados e atas do Comitê Copom.

Principais pontos da decisão

• Expectativa majoritária de manutenção da Selic em 15%.

• Distinção entre um comunicado hawkish (mantendo a ameaça de nova alta) e dovish (abrindo espaço para cortes).

• O tom do comunicado impactará diretamente expectativas sobre o calendário de cortes.

Contexto econômico e fatores que pesam

• Indicadores de atividade mostram sinais de desaceleração.

• Crédito apresenta perda de tração.

• Inflação tem recuado, refletindo efeito da política monetária.

• Mercado de trabalho segue resiliente; desemprego alcançou níveis mínimos em meses recentes.

• Cenário fiscal ainda apresenta incertezas; há sinais de menor impulso fiscal em dados de consumo governamental.

• Ampliação de faixas de isenção tende a elevar a demanda agregada, mas a resposta da oferta permanece incerta.

• Ambiente externo exige cautela, com riscos globais que podem afetar a condução da política doméstica.

Para dados oficiais sobre inflação, consulte as séries e boletins mensais do IPCA.

E para análises sobre cenários globais e riscos externos, veja as avaliações do FMI sobre riscos externos.

Visão dos analistas sobre a comunicação do Copom

• Economistas consultados dizem que a inflação será o fator decisivo para o tom do comunicado.

• Parte dos analistas avalia que o Copom poderá retirar a menção à possibilidade de retomar altas, o que seria interpretado como abertura para cortes no início do próximo ano — cenário discutido por quem acompanha a opção do Comitê de manter mensagens mais cautelosas (mensagem de cautela).

• Outros destacam que, apesar da melhora nas expectativas, projeções de inflação continuam acima da meta, razão pela qual o Comitê poderia manter mensagem de juros elevados por mais tempo.

• A resiliência do emprego sustenta consumo e pressão sobre preços de serviços, reforçando prudência na descompressão da política monetária.

• Há consenso de que o Banco Central deve reiterar que os riscos permanecem elevados, sem mudanças relevantes no balanço de riscos apresentado anteriormente. Para aprofundar, consulte análises e notas técnicas sobre cenário fiscal.

Para acompanhamento das repercussões do comunicado e análises atualizadas, consulte também cobertura sobre a decisão do Copom e a matéria de referência em https://www.infomoney.com.br/economia/decisao-copom-selic-mantida-comunicado-hawkish-dovish/.

Projeções de mercado (resumo)

Complementarmente, veja projeções e pesquisas de mercado da FGV.

• Relatório Focus aponta recuo nas projeções de inflação: expectativa para 2025 passou de 4,8% para 4,55%; para 2026, de 4,28% para 4,20%; e para 2027, de 3,9% para 3,8% — segundo levantamento sobre revisão das projeções do Boletim Focus (revisões do Focus).

• Projeção central do mercado indica Selic em 12,25% ao final de 2026 e 10,5% em 2027, segundo o mesmo relatório.

Fonte e leitura complementar: https://www.infomoney.com.br/economia/decisao-copom-selic-mantida-comunicado-hawkish-dovish/.

André Santos

Sou André Santos, apaixonado por investimentos e fundador do Pra Quem Investe. Criei este portal para ajudar investidores, sejam eles iniciantes ou mais experientes, a entender o mundo dos investimentos de forma simples, segura e direta. Aqui, compartilho meu conhecimento e dicas valiosas para que todos possam aprender a investir com confiança e sem complicações. Bem-vindo ao nosso espaço dedicado a impulsionar seu sucesso financeiro!