WEG (WEGE3) enfrenta volatilidade no mercado após divulgação de resultados do 4T25, com analistas divididos sobre as perspectivas futuras da empresa.
A WEG (WEGE3) viu suas ações recuarem nesta quarta-feira, 26, após apresentar um balanço do quarto trimestre de 2025 que misturou boas notícias com pontos de atenção. Enquanto as margens operacionais surpreenderam positivamente, a queda na receita líquida e as projeções para o crescimento em 2026 geram preocupação no mercado e entre especialistas.
No período, a receita líquida da companhia atingiu R$ 10,2 bilhões, representando uma queda de 5,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. Apesar disso, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) alcançou R$ 2,29 bilhões, um recuo de 4% na comparação anual, mas com uma margem que avançou 30 pontos-base, chegando a 22,4%. O lucro líquido, por sua vez, totalizou R$ 1,59 bilhão, uma redução de 6,3%.
Esses resultados reforçam um padrão observado no segundo semestre de 2025, onde a WEG demonstra **rentabilidade resiliente mesmo diante de um crescimento mais pressionado**. A leitura do mercado, contudo, tende a priorizar a dinâmica de expansão, especialmente para uma ação negociada com múltiplos elevados, como é o caso da WEG. Conforme informação divulgada pela fonte, para uma ação negociando acima de 30 vezes lucro, o crescimento é um fator **claramente importante**.
BTG Pactual aponta “dilema” de crescimento e margem, com cautela sobre 2026
O BTG Pactual avalia que o trimestre reflete o mesmo “dilema” visto no 3T25, com um **crescimento de receita mais fraco e um desempenho de margem mais forte**. Analistas do banco, liderados por Lucas Marquiori, ressaltam que o mercado tende a dar mais peso à expansão do que à margem, especialmente em um contexto de valuation elevado. O BTG mantém uma recomendação de compra para a WEG, com preço-alvo de R$ 52,00.
Itaú BBA adota tom construtivo, destacando melhora em margens e operações internacionais
Em contrapartida, o Itaú BBA apresentou uma visão mais otimista. Para o banco, o trimestre, que era esperado como o mais fraco do ciclo, **veio melhor do que o temido**. A principal surpresa positiva foi a margem Ebitda, que avançou tanto na comparação anual quanto trimestral, contrariando parte das projeções do mercado. Essa melhora é atribuída a um mix de produtos mais favorável, maior participação de negócios de ciclo longo e ganhos de eficiência operacional, especialmente nas operações internacionais.
Câmbio como fator de pressão e desempenho distinto entre mercados doméstico e internacional
Ambas as análises convergem em um ponto: o **câmbio atuou como um vento contrário relevante**. A valorização do real pressionou a conversão das receitas externas, embora a demanda em moedas locais tenha se mantido saudável. No mercado doméstico, a divisão de geração, transmissão e distribuição (GTD) registrou queda de 29% na comparação anual, reflexo da ausência de grandes projetos solares e eólicos no período. No exterior, entregas mais fortes em transmissão e distribuição na América do Norte ajudaram a **sustentar o desempenho geral**.
Perspectivas futuras e ciclo de investimentos em foco para a WEG
O debate sobre o ciclo de investimentos e a nova capacidade em transmissão e distribuição para os próximos anos permanece em pauta. Enquanto o BTG enfatiza o risco de revisões nas estimativas de lucro caso o crescimento não acelere, o Itaú BBA vê espaço para melhora nas projeções, caso a rentabilidade continue a surpreender positivamente. O Itaú BBA reitera recomendação Outperform, com preço-alvo de R$ 50,00 para o fim de 2026.
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