Fitch Rebaixa Rating da Cosan e Coloca em Observação Negativa: Ações CSAN3 em Queda Livre
A agência de classificação de risco Fitch rebaixou significativamente os ratings da Cosan (CSAN3), gerando forte volatilidade no mercado. A nota de inadimplência do emissor (IDR) internacional caiu de BB para BB-, e a nota nacional de AAA(bra) para A+(bra).
Além do rebaixamento, a Fitch colocou todas as classificações da holding sob observação negativa. A notícia impactou diretamente o mercado, com as ações da Cosan recuando 5,12% por volta das 16h33, tornando-se o principal destaque negativo do Ibovespa. A subsidiária Raízen (RAIZ4) também sentiu o baque, caindo 3,08%.
Segundo a Fitch, a estrutura financeira da Cosan permanece sob pressão. A agência destaca que a companhia ainda depende da venda de ativos para reduzir sua dívida de longo prazo, mantendo uma alavancagem considerada elevada para o atual nível de rating. Conforme informação divulgada pela Fitch, mesmo após a oferta subsequente de ações realizada para diminuir passivos, os indicadores seguem frágeis. A projeção é que o índice líquido empréstimo-valor fique em torno de 45%, enquanto a cobertura de juros pelo fluxo de caixa operacional deve permanecer próxima de 1,0 vez, patamares vistos como apertados para a categoria de crédito.
Risco de Desinvestimento e Prazo até 2028
A agência de classificação de risco também ressalta o risco de execução do plano de desinvestimentos da Cosan. Caso a empresa não consiga avançar nas vendas previstas para os próximos meses, um novo rebaixamento de rating não está descartado. Essa incerteza adiciona um elemento de cautela para os investidores.
Por outro lado, a Fitch observa um ponto positivo: a Cosan não enfrenta vencimentos relevantes de dívida até 2028. Essa condição garante algum fôlego financeiro no curto prazo. Contudo, essa margem de manobra pode diminuir caso o processo de desalavancagem não evolua conforme o esperado pela agência e pelo mercado.
Projeções de Fluxo de Caixa e Dividendos
No cenário-base da Fitch, o fluxo de caixa livre da Cosan deve ficar entre neutro e levemente positivo. Essa geração de caixa é sustentada principalmente por dividendos esperados de suas controladas Compass e Rumo, estimados em cerca de R$ 2,3 bilhões ao ano. É importante notar que essa projeção não considera o pagamento de dividendos pela própria holding nem qualquer suporte financeiro adicional à Raízen.
Impacto nas Ações e Futuro da Cosan
A decisão da Fitch reflete as preocupações com a capacidade da Cosan de gerenciar sua dívida e executar seus planos de venda de ativos. O rebaixamento e a observação negativa podem dificultar o acesso da empresa a crédito no futuro e aumentar o custo de capital. Os investidores estão atentos aos próximos passos da companhia para entender como a Cosan (CSAN3) pretende navegar por este cenário desafiador e restaurar a confiança do mercado.
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