Por que as ADRs do Bradesco (BBDC4) caíram tanto, mesmo com resultados positivos? Entenda os motivos.
As American Depositary Receipts (ADRs) do Bradesco (BBDC4) sofreram uma queda expressiva de 5,25% no after-market de Nova York, cotadas a US$ 4, logo após a divulgação de seus resultados financeiros. Essa reação negativa do mercado, apesar de o lucro líquido ter superado as expectativas, levanta questões sobre os fatores que influenciam a precificação das ações do banco.
O Bradesco reportou um lucro líquido de R$ 6,5 bilhões no trimestre, um aumento de 20,6% em relação ao ano anterior, superando o consenso da Bloomberg, que esperava R$ 6,3 bilhões. O Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) também mostrou melhora, atingindo 15,2%, ultrapassando o custo de capital em um cenário de Selic a 15%.
O CEO Marcelo Noronha destacou o ROE como um marco importante, expressando otimismo em um aumento gradual e seguro do lucro nos próximos trimestres. No entanto, a performance das ADRs sugere que o mercado está focado em outros indicadores, como o guidance futuro e a composição do balanço patrimonial do banco, conforme apurado pelo Money Times.
Guidance Fraco e Desaceleração Preocupam Investidores
A principal justificativa para a queda das ADRs do Bradesco parece residir nas projeções futuras apresentadas pelo banco. Segundo um gestor consultado, o guidance divulgado foi considerado fraco e abaixo das expectativas do mercado, o que pode ter gerado incerteza entre os investidores sobre o potencial de crescimento futuro.
Para o ano corrente, o Bradesco projeta um crescimento da carteira de crédito de até 10,5%. Em 2025, a expansão prevista é de 11%, indicando uma leve desaceleração no ritmo de crescimento. Essa perspectiva de menor expansão futura pode ter sido um fator decisivo para a reação negativa do mercado.
Qualidade do Patrimônio em Questão
Outro ponto levantado pelo gestor é a deterioração da qualidade do valor patrimonial do banco. A observação é de que o “patrimônio tangível é cada vez menor dentro do patrimônio total”, o que pode ser interpretado como um sinal de menor solidez em ativos físicos e mais liquidez.
Essa percepção sobre a composição do patrimônio, somada às projeções de crescimento, pode ter contribuído para a desvalorização das ADRs do Bradesco. Investidores tendem a preferir empresas com bases patrimoniais mais sólidas e com perspectivas claras de expansão consistente.
Realização de Lucros e Valorização Acumulada
É importante notar que as ações do Bradesco já apresentavam uma forte valorização no ano, com alta de 16% nos papéis e 70% nos últimos 12 meses. Esse cenário de valorização expressiva pode ter levado alguns investidores a optarem pela realização de lucros, aproveitando o momento de alta para garantir ganhos, o que também pode ter influenciado a queda após a divulgação dos resultados.
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