O Bradesco (BBDC4) se prepara para um movimento estratégico que pode impulsionar suas ações na bolsa. O banco planeja um IPO reverso de sua área de saúde, utilizando a Odontoprev (ODPV3) como base. Essa operação visa separar os ativos de saúde, criando uma nova companhia com potencial de valuation significativo.
O rali das ações do Bradesco (BBDC4) já acumula uma alta expressiva de 90% nos últimos 12 meses. Após apresentar bons resultados e recuperar seus indicadores de qualidade, o banco busca novas avenidas para aumentar seus lucros. O IPO reverso da Bradesco Saúde surge como uma oportunidade promissora para isso.
A iniciativa consiste em unir os ativos de saúde do Bradesco à Odontoprev, empresa já controlada pelo banco. A expectativa é formar uma nova companhia com receita anual de R$ 52 bilhões, que poderá atingir um valor de mercado de R$ 50 bilhões na bolsa. Analistas veem a manobra como positiva para o Bradesco.
Segundo o Itaú BBA, a listagem separada permitirá uma precificação mais acurada dos ativos de saúde, que têm mostrado melhora consistente nos últimos anos. A operação, conforme divulgado pelo Itaú BBA, pode adicionar entre R$ 0,80 e R$ 1,50 por ação do Bradesco (BBDC4), representando um ganho potencial de 4% a 7%, sem considerar descontos de participação.
Valorização da área de saúde em destaque
A proposta é que o mercado passe a enxergar com mais clareza o valor da operação de saúde, que hoje está diluído dentro da estrutura do conglomerado Bradesco. Um veículo de investimento independente tende a abrir portas para futuros eventos corporativos que podem agregar capital. De maneira geral, a notícia é vista como positiva para as ações do Bradesco (BBDC4).
Fortalecimento dos índices de capital do banco
O BTG Pactual também avaliou a transação de forma positiva, destacando que não se trata apenas de uma soma de partes, mas de um impacto direto na estrutura de capital do banco. A operação tem o potencial de fortalecer os índices de capital do Bradesco e criar termos de troca mais atrativos.
Além disso, há um potencial de otimização de ativos fiscais diferidos no balanço do Bradesco, o que poderia melhorar o patrimônio tangível. O braço de saúde representa cerca de um terço das operações de seguros do banco, enquanto os demais negócios permanecem sob o guarda-chuva do Bradesco.
Operação “transformacional” com potencial de alta
Analistas do Safra classificaram o negócio como “transformacional”. Em um cenário otimista, a nova empresa de saúde poderia apresentar um potencial de valorização de até 57%. Em um cenário mais pessimista, a alta seria de 8%, com um ponto médio de 32%. O Safra estima que a fusão entre Bradesco Saúde e Odontoprev pode elevar o lucro por ação (LPA) da nova companhia em cerca de 13%.
A simulação do Safra considera o lucro líquido consolidado da Bradesco Saúde, excluindo a participação já detida na Odontoprev, e adicionando 100% do resultado da Odontoprev. A estimativa é de um lucro líquido de aproximadamente R$ 3,7 bilhões para a nova empresa em 2025. Essa estratégia do Bradesco (BBDC4) visa maximizar o valor para os acionistas.
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