Wall Street dividida sobre risco no crédito privado dos EUA

A semana trouxe perspectivas de líderes financeiros sobre o futuro do crédito privado : um CEO de um grande banco alertou para riscos mais amplos, enquanto o principal executivo de uma gestora manteve posição otimista após uma grande aquisição. O mercado reagiu com forte volatilidade — os investidores venderam ativos relacionados e o índice VIX subiram cerca de 35% no último mês. O alerta de grandes nomes do setor sobre possíveis riscos pode ser visto no contexto do alerta de Jamie Dimon sobre risco de crédito nos EUA . Para entender estratégias de resposta a esses episódios, há recomendações sobre como lidar com a volatilidade do mercado financeiro .

Eventos recentes e de impacto imediato

• Setembro: colapso da Tricolor Holdings , credora de automóveis subprime, com denúncias de uso da mesma garantia para vários credores.

• Final de setembro: falência da First Brands , fornecedora de autopeças, com dívida de cerca de US$ 10 bilhões e investigações federais sobre US$ 2,3 bilhões desaparecidos — episódios que lembram outros grandes casos de falência e sua capacidade de abalar a confiança do mercado, como o colapso da Ambipar .

• 16 de outubro: bancos regionais divulgaram perdas relacionadas a fraudes, provocando liquidação que controlou cerca de US$ 100 bilhões na capitalização do mercado dos bancos dos EUA. Veja o relatório sobre estabilidade financeira e volatilidade .

Perdas reportadas por grandes instituições

As revelações sobre exposições e perdas também reacenderam debates regulatórios e de supervisão — tema abordado pelas próprias autoridades do mercado em comunicações recentes, como na manifestação da CVM sobre riscos em carteiras de investidores .

Linha do tempo dos efeitos

• Falhas em credores menores estão bloqueadas.

• Investidores vendem ações relacionadas, elevando VIX e volatilidade.

• Bancos e gestores revelam perdas e expõem pontos frágeis na estrutura de crédito.

• Analistas reavaliaram riscos e práticas de subscrição — um movimento que se refere a metodologias de análise e proteção, discutidas em materiais sobre análise de riscos e proteção nos investimentos .

Diferença entre empréstimos BSL e empréstimos diretos (crédito privado)

Analistas afirmam que várias falências recentes envolveram majoritariamente BSL e factoring, não o núcleo do mercado de empréstimo direto que os gestores alternativos construíram. A evolução e a estrutura deste segmento podem ser comparadas com as mudanças trazidas pelo novo mercado de renda fixa privada , que tem negociações e padrões de participação modificados. Para investidores que desejam revisar conceitos básicos antes de decidir a exposição, há guias sobre renda fixa e como começar a investir e sobre as vantagens de títulos públicos e privados .

Os analistas também distinguem o BSL de empréstimos diretamente quando a liquidez, a transparência e a metodologia de precificação.

Sinais de estresse e fundamentos

• A violação de cláusulas contratuais aumentou de 2,2% em 2024 para 3,5% atualmente, dados setoriais — ver também relatórios sobre intermediação financeira não bancária .

• O adiamento do pagamento de juros em dinheiro subiu de 6,5% no 4º tri de 2021 para 11% hoje.

• Crescimento do EBITDA das empresas monitoradas tem ficado entre 6% e 7% aa, nível mais alto desde o início de 2021.

• A projeção de inadimplência máxima chega a 5% no cenário relatado por uma agência de classificação — acima do histórico, mas considerada manejável por alguns analistas.

As pressões recentes também ocorreram num ambiente de mudanças macroeconômicas e revisões de inflação, o que influencia projeções e avaliações — ver contextos de projeções de inflação e suas implicações .

Posições divergentes entre executivos e analistas

• Executivos afirmam que os casos recentes são falhas de empréstimos bancários tradicionais e não indicam risco sistêmico do crédito privado — consulte riscos do setor financeiro não bancário .

• Outros analistas e gestores alertam que a concorrência intensa e menor supervisão podem ter levado a padrões de subscrição mais frouxos, aumentando a probabilidade de fraudes e créditos mal documentados.

• Especialistas preveem aumento de falências em empresas mais fracas, sem, porém, projetar um colapso sistêmico imediato.

Para investidores que buscam ajustar a alocação em cenários adversos, há recomendações práticas em materiais sobre estratégias de investimento em tempos de recessão e como preparar investimentos para crises econômicas .

Transparência e desafio regulatório

• Crédito privado apresenta avaliações menos frequentes e metodologias mais subjetivas que os mercados públicos.

• A opacidade dificulta a identificação rápida do mutuário final e a verdadeira qualidade do ativo.

• A capacidade de resistência do mercado dependerá de controles de risco, qualidade da documentação e práticas de avaliação — pontos frequentemente abordados em guias de análise de riscos nos investimentos .

Para quem busca uma cobertura jornalística ampla do tema e diferentes pontos de vista do mercado, recomendamos acompanhar o artigo-base em https://www.infomoney.com.br/business/global/ha-motivo-para-panico-no-credito-privado-dos-eua-ou-esta-tudo-bem-wall-street-rachou/. Para referência regulatória, veja as orientações brasileiras para proteção ao investidor .

Equipe Pra Quem Investe

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