XP Investimentos reitera recomendação de compra para o fundo Kinea Rendimentos (KNCR11), destacando potencial de dividend yield de 12,8% nos próximos 12 meses.
Apesar da projeção de leve queda no preço da cota, o fundo imobiliário Kinea Rendimentos (KNCR11) continua sendo uma escolha atrativa para a XP Investimentos. A corretora manteve a recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 102,29, baseando sua análise no carrego elevado do fundo e em seu perfil defensivo.
Mesmo com o valor patrimonial ligeiramente acima da cotação atual, o KNCR11 se diferencia pela menor volatilidade em comparação a outros fundos do mercado secundário. Essa característica é vista como um ponto forte em um cenário econômico de maior incerteza, oferecendo mais segurança aos investidores.
A análise da XP Investimentos, divulgada pelos analistas Marx Gonçalves e Eduardo Bacelar, ressalta que o fundo apresenta um carrego financeiro elevado e exposição a Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) de baixo risco. Esses fatores, somados à qualidade da gestão da Kinea, historicamente sustentam o prêmio do fundo, conforme informado pela XP.
Dividend yield robusto e cenário de juros
Um dos principais atrativos do KNCR11 é seu elevado dividend yield. A XP Investimentos projeta um dividendo médio mensal de R$ 1,12 por cota nos próximos 12 meses, o que equivale a um dividend yield de 12,8%. Essa projeção considera o cenário de queda da taxa Selic, que começou neste mês.
Embora o portfólio do fundo seja 100% atrelado ao CDI e, portanto, tenda a ter seus rendimentos impactados pela redução da Selic, os analistas acreditam que os níveis de distribuição continuarão atrativos. A expectativa é de que a taxa básica de juros permaneça em dois dígitos ao final do ciclo de cortes, mantendo o retorno do fundo interessante.
A XP também aponta que as estimativas indicam um juro real próximo de 9,6% no período, reforçando a tese de que o KNCR11 mantém alta atratividade mesmo com o ciclo de queda da Selic. Isso demonstra a resiliência do fundo em diferentes cenários econômicos.
Portfólio defensivo e gestão ativa
O KNCR11 é um fundo de papel focado em ativos de renda fixa imobiliária, com grande parte alocada em CRIs. A XP destaca que as alocações do fundo se concentram em estruturas de baixo risco de crédito, totalmente indexadas ao CDI e com garantias robustas, como a alienação fiduciária de imóveis.
A gestão ativa da Kinea é outro ponto forte. A gestora prioriza operações onde detém poder de decisão em assembleias, garantindo maior controle e monitoramento dos ativos. A maior parte dos CRIs da carteira foi originada e estruturada pela própria Kinea, que detém mais de 50% dos votos nas assembleias dos CRIs, assegurando maior segurança aos cotistas.
Menor volatilidade e liquidez
Com um patrimônio líquido de R$ 11,1 bilhões e mais de 510 mil cotistas, o KNCR11 é o maior fundo imobiliário da indústria, representando 7,11% do IFIX. A alta liquidez, com movimentação média de R$ 20 milhões por dia no mercado secundário, contribui para que o fundo mantenha retornos competitivos e menor volatilidade.
Esses fatores, aliados à elevada liquidez, fazem com que o KNCR11 apresente retornos competitivos e menor volatilidade, mesmo em cenários adversos. Desde sua estreia em 2012, o fundo acumula um retorno total equivalente a 146% do IFIX e 110% do CDI bruto, evidenciando sua performance consistente ao longo do tempo, segundo a XP.
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