MANA11: O Fundo Imobiliário Que Distrai com Dividendos de 16% e Cresce em Juros Altos
O fundo imobiliário MANA11 tem se destacado no mercado financeiro, atraindo a atenção de investidores com seus expressivos dividendos. Em 2025, o fundo, gerido pela Manatí Capital, não apenas liderou o ranking de pagadores de proventos entre os chamados hedge funds, mas também viu sua base de cotistas expandir significativamente, mesmo em um cenário de juros elevados.
Com um repasse de cerca de R$ 1,30 por cota em rendimentos ao longo do ano passado, o MANA11 atingiu um yield aproximado de 16,6%. Somando-se à valorização da cota, que apresentou um crescimento de 37,4% entre janeiro e dezembro de 2025, a rentabilidade total impressionou os investidores.
Essa performance robusta refletiu diretamente no número de cotistas, que aumentou quase 138% no mesmo período, superando a marca de 48 mil investidores ao final de 2025. Essa estratégia bem-sucedida tem suas bases em uma gestão ativa e diversificada, conforme explica o próprio gestor. As informações são do portal Money Times.
O Que é um Fundo Multiestratégia e Como Ele Gera Altos Dividendos?
O MANA11 opera como um fundo imobiliário multiestratégia, também conhecido como hedge fund. Essa flexibilidade permite ao fundo investir em uma ampla gama de ativos do setor imobiliário, incluindo crédito, cotas de outros fundos, projetos de incorporação e até mesmo ações do segmento. Essa diversidade é a chave para a otimização de resultados.
Eduardo Mekbekian, sócio-fundador da Manatí Capital, explica que a capacidade de navegar por diferentes ciclos econômicos é um diferencial. “Os shoppings têm um ciclo, a logística tem outro, a baixa renda tem outro e o crédito também. O nosso papel é identificar o momento de cada um, capturar essas oportunidades e agregar retorno para os nossos investidores”, afirmou Mekbekian.
A gestão tática e ativa do portfólio, com foco em incorporações e projetos residenciais, foi o fator determinante para o elevado dividendo em 2025. Essa abordagem permitiu agregar valor significativo ao fundo e, consequentemente, aos seus cotistas.
Crédito Estruturado: A Base da Consistência de Dividendos
Atualmente, o **crédito estruturado** representa a maior parte da carteira do MANA11, correspondendo a cerca de 60% a 70%. Essa modalidade de investimento vai além da simples compra de títulos tradicionais, como CRIs. O fundo participa ativamente da estrutura financeira de projetos imobiliários, auxiliando no financiamento desde o início.
Na prática, o MANA11 financia incorporadoras ou empreendimentos específicos, como construções residenciais, estruturando a dívida com garantias robustas. O objetivo é oferecer consistência de dividendos aos investidores pessoa física, com retornos buscados na faixa de CDI +3% a CDI +5%.
“Montamos uma carteira muito focada em oferecer essa boa experiência para os nossos cotistas. Temos uma parcela relevante de crédito estruturado, que é o que traz essa consistência”, destacou Mekbekian, ressaltando que essas operações possuem o “DNA Manatí” de originação e estruturação próprias.
O MANA11 é High Yield? A Gestão Explica os Riscos e Garantias
Apesar da atuação em crédito com retornos acima da média, Mekbekian pondera que o fundo não deve ser classificado, necessariamente, como **high yield**. Na indústria financeira, o termo geralmente se refere a investimentos com juros elevados, mas com maior risco, especialmente pela ausência de garantias.
“O high yield, na minha visão, diz respeito não só à taxa mais alta, mas também à falta de garantia”, ressaltou o gestor. Ele enfatiza que o MANA11 conta com um **pacote de garantias muito robusto**, o que confere tranquilidade mesmo diante de retornos superiores ao mercado. A alienação fiduciária do empreendimento e o aval dos sócios envolvidos minimizam os riscos.
Desde sua fundação, o fundo não registrou nenhum caso de inadimplência. Essa segurança nas operações de crédito estruturado é um pilar fundamental para a distribuição consistente de dividendos aos investidores.
Estratégias Inovadoras: Minha Casa, Minha Vida e Ações no Portfólio
Um dos diferenciais da Manatí Capital é a busca por oportunidades em **mercados regionais fora do eixo Rio-São Paulo**, onde a competição por capital é menor. Isso aumenta o poder de barganha e permite estruturar operações com melhor relação risco-retorno.
No segmento de incorporação, o fundo utiliza estruturas como **equity preferencial**, garantindo prioridade no recebimento de pagamentos. A estratégia foca nos extremos do mercado: baixa renda, com projetos do **Minha Casa, Minha Vida (MCMV)**, e alta renda. O médio padrão foi evitado devido a questões fundamentalistas e ao impacto da taxa de juros.
O fundamento da baixa renda é considerado muito forte, impulsionado pelo déficit habitacional histórico do Brasil e por fatores políticos. Além disso, o MANA11 destina cerca de 2% do seu portfólio a **ações do setor imobiliário**, focadas em incorporadoras ligadas ao MCMV, para aproveitar a volatilidade da bolsa.
Para manter o patamar de dividendos, a gestora tem migrado operações atreladas ao CDI para estruturas com retorno pré-fixado, antecipando um ciclo de queda de juros. A expectativa é que a ordem de grandeza dos dividendos se mantenha semelhante em 2026, com um guidance mensal de distribuição entre R$ 0,10 e R$ 0,12 por cota para o primeiro trimestre deste ano.
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