Buffett encerra ciclo na Berkshire com histórico de acertos e recuos estratégicos
Na segunda-feira (10), Warren Buffett enviou a sua última carta aos acionistas da Berkshire Hathaway e se aposentou após cerca de seis décadas à frente da empresa. Aos 95 anos, ele deixa um legado de performance acumulada, fruto de princípios de investimento de longo prazo, mas também decisões que resultaram em perdas significativas. No terceiro trimestre de 2025, a Berkshire reportou US$ 381,7 bilhões em caixa, demonstrando força financeira apesar dos erros registrados ao longo da trajetória.
Principais recuos na carreira
- Aquisição da Berkshire têxtil
- Desinvestimento em companhias aéreas durante a pandemia
- Ceticismo persistente em relação ao Bitcoin
- Desempenho abaixo do esperado da Kraft Heinz
Aquisição da empresa têxtil
- Em 1962, Buffett comprou ações de uma indústria têxtil por estar barata.
- Em 1964, após ruptura em uma oferta de recompra pela gestão, ele assumiu o controle e substituiu a administração.
- A operação resultou na gestão de um negócio em declínio e em perdas contínuas no segmento têxtil.
- Em carta aos acionistas, reconheceu que a compra inicial foi motivada pelo preço e não por compreensão aprofundada do setor — um alerta sobre a importância de critérios para selecionar ações além do preço imediato.
Para histórico da empresa têxtil, consulte História da Berkshire e origem têxtil.
Perdas com companhias aéreas
- Até dezembro de 2019, a Berkshire mantinha cerca de US$ 4 bilhões em ações de grandes companhias aéreas americanas.
- Em abril de 2020, diante do colapso do setor provocado pela pandemia, a empresa vendeu todas essas participações.
- O choque de mercado daquele período contribuiu para um prejuízo reportado de US$ 49,7 bilhões no primeiro trimestre de 2020.
- Posteriormente, Buffett admitiu erro na avaliação das companhias e na expectativa de rápida retomada do fluxo de passageiros — um caso que ilustra como crises podem exigir ajustes nas estratégias de investimento em recessão e no gerenciamento de posições em carteira.
- A venda maciça também ressalta a necessidade de políticas claras para gestão e corte de posições quando o cenário muda bruscamente.
Detalhes e explicações oficiais estão na Carta anual de 2020 explicando vendas e perdas.
Ceticismo sobre o Bitcoin
- Buffett manteve posição pública contrária ao Bitcoin, argumentando que a criptomoeda não gera produção econômica e não seria um investimento adequado.
- Desde 2020, o mercado seguiu outro caminho: o Bitcoin valorizou-se substancialmente (mais de 500% nos últimos cinco anos) e chegou a níveis inéditos, perto de US$ 105 mil.
- Analistas apontam que a ausência de alocação em criptomoedas por parte de Buffett se tornou, para alguns, um dos erros mais notáveis de sua carreira.
- O episódio também expõe vieses comportamentais nas decisões de investimento; entender como o comportamento influencia escolhas pode ajudar investidores a evitar omissões importantes na diversificação.
- A escolha de não participar do mercado cripto lembra, ainda, a importância de avaliar alternativas para diversificação da carteira conforme objetivos e tolerância a risco.
Leituras e análises em português sobre a trajetória do Bitcoin estão disponíveis na Cobertura em português sobre o Bitcoin e críticas.
Fracasso do projeto com a Kraft Heinz
- Em 2015, 3G Capital e Berkshire Hathaway lideraram a fusão entre Kraft e Heinz, com expectativa de ganhos operacionais e sinergias.
- O resultado operacional não atendeu às projeções: houve queda de vendas e desvalorização de marcas.
- Em agosto de 2025, a Berkshire reconheceu uma perda contábil de US$ 3,8 bilhões relacionada à participação na Kraft Heinz, cuja avaliação foi reduzida para US$ 8,4 bilhões em junho daquele ano.
- Buffett manifestou desapontamento com o plano de divisão da empresa e afirmou que a separação provavelmente não resolveria os problemas subjacentes.
- O caso serve como exemplo da relevância da análise de riscos e due diligence em grandes operações que dependem de sinergias operacionais.
Para dados e comunicados oficiais, veja Informações financeiras e comunicados oficiais.
Resumo financeiro dos principais episódios
Evento | Ano | Impacto financeiro destacado |
|---|---|---|
Aquisição da empresa têxtil | 1962–décadas seguintes | Perdas operacionais no setor têxtil |
Venda de ações de companhias aéreas | 2020 | Prejuízo agregado afetando resultado Q1 2020 (US$ 49,7 bilhões) |
Ceticismo sobre Bitcoin | 2010s–2020s | Omissão em ativo que valorizou >500% em 5 anos |
Kraft Heinz | 2015–2025 | Perda contábil de US$ 3,8 bilhões (ago/2025); participação avaliada em US$ 8,4 bi (jun/2025) |
Os relatórios oficiais e arquivamentos podem ser consultados em Arquivos SEC com demonstrações e divulgações da Berkshire.
Leitura recomendada
Se você está começando a investir ou quer revisar princípios básicos que ajudam a mitigar esses tipos de erro, veja também materiais sobre investimento em ações para iniciantes e estratégias de redução de riscos em carteira.
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