Fitch Rebaixa Rating da Raízen Duas Vezes no Mesmo Dia, Levando Nota a ‘CCC’
A agência de classificação de risco Fitch Ratings tomou uma medida drástica nesta segunda-feira, rebaixando o rating da Raízen (RAIZ4) pela segunda vez em um único dia. As novas classificações colocam a empresa na faixa de alto risco, com a nota ‘CCC’, indicando um cenário de preocupação crescente.
O novo rebaixamento ocorreu após a Raízen anunciar que contratou assessores financeiros para avaliar alternativas estratégicas. O objetivo principal é fortalecer a liquidez, otimizar a estrutura de capital e melhorar a interação com o mercado. A Fitch ressaltou que essa informação, embora já pública, não havia sido considerada na primeira ação de rating do dia.
A agência reduziu os ratings de longo prazo em moedas estrangeira e local da Raízen S.A. e da Raízen Energia S.A. de ‘B’ para ‘CCC’. Além disso, as notas de títulos sêniores sem garantia real da Raízen Fuels Finance S.A. também foram rebaixadas para ‘CCC’. No mercado doméstico, os ratings nacionais de longo prazo da Raízen e de diversas emissões de debêntures foram cortados de ‘BBB-(bra)’ para ‘CCC(bra)’. Conforme informação divulgada pela Fitch Ratings, a Observação Negativa foi retirada de todas as classificações.
Incertezas com Acionistas Controladores São Determinantes
Na primeira decisão do dia, a Fitch já havia rebaixado os ratings da companhia para ‘B’ com Observação Negativa, vindo de ‘BBB-‘, e o rating nacional para ‘BBB-(bra)’, de ‘AAA(bra)’. A agência justifica o novo corte pela intensificação das incertezas em relação aos próximos passos da empresa.
A disposição e os incentivos dos acionistas controladores, Cosan e Shell, em prover suporte financeiro à Raízen passaram a ser fatores determinantes para a avaliação da agência. Essa falta de clareza sobre o apoio futuro contribuiu significativamente para o rebaixamento.
Risco de Inadimplência Torna-se Possibilidade Real
Com a migração para a categoria ‘CCC’, a Fitch destaca que existe um **risco de crédito substancial**. Isso significa que uma inadimplência, ou um processo semelhante, tornou-se uma possibilidade real. A probabilidade depende das decisões futuras da companhia e de seus acionistas controladores.
A agência de classificação de risco considera que a nota ‘CCC’ reflete um cenário onde a inadimplência é uma possibilidade real, o que coloca investidores em alerta máximo sobre os investimentos na Raízen.
S&P Global Ratings Também Corta Rating e Sinaliza Risco de Reestruturação de Dívida
O mercado de crédito reagiu com apreensão, e a S&P Global Ratings também rebaixou o rating da Raízen. A nota da companhia passou de ‘BBB-‘ para ‘CCC+’, com a S&P colocando a empresa em observação de crédito negativa.
A S&P citou o aumento dos riscos de uma reestruturação da dívida, um cenário que a agência considera equivalente a um default. A agência projeta que há pouco espaço para melhora no curto prazo, com o desempenho mais fraco no negócio de açúcar e etanol pesando sobre os resultados, apesar da evolução positiva na distribuição de combustíveis.
A Raízen, uma joint venture entre a Cosan e a Shell, tem enfrentado dificuldades financeiras, registrando **pesadas perdas trimestrais** e acumulando altos níveis de dívida líquida. Em novembro passado, a empresa reportou um prejuízo líquido de mais de R$ 2,3 bilhões para o segundo trimestre da safra 2025/2026. A dívida líquida para os seis meses encerrados em 30 de setembro atingiu expressivos R$ 53,4 bilhões, evidenciando a pressão financeira sobre a companhia.
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