XP eleva recomendação para Nubank (ROXO34) e aponta potencial de alta de 54%, veja os 3 motivos
Após um desempenho expressivo em 2024, as ações do Nubank (NU, ROXO34) têm frustrado os investidores em 2025, acumulando uma queda de mais de 20%. Essa desvalorização ocorre após um salto de mais de 60% no ano anterior. Diversos fatores contribuíram para esse cenário, incluindo o mau humor geral do mercado com ações de tecnologia e os próprios planos do Nubank de acelerar investimentos, o que gerou ceticismo.
No entanto, a tese de que o preço atual da ação representa um exagero e, portanto, uma oportunidade de compra, ganha força com a mais recente análise da XP Investimentos. Seguindo o otimismo de outras grandes instituições como JPMorgan, Itaú BBA e UBS BB, a XP elevou sua recomendação para o Nubank de neutra para compra, estabelecendo um preço-alvo de US$ 21. Isso implica um potencial de valorização de 54% em relação ao último fechamento do papel.
A equipe de análise da XP, liderada por Matheus Guimarães, argumenta que a correção de cerca de 20% nas ações não foi acompanhada por revisões negativas significativas nos resultados esperados da empresa. “Nesse contexto, a ação negocia a múltiplos historicamente baixos, ao mesmo tempo em que segue combinando crescimento, rentabilidade e múltiplos gatilhos”, destacam os analistas. Conforme informação divulgada pela XP, a corretora lista três motivos principais para sustentar esse otimismo.
Nubank: Aceleração do Crédito com IA e Novos Mercados
Um dos pilares da recomendação da XP é a expectativa de uma aceleração do crédito no Nubank em 2026. Os analistas apontam que um mercado de trabalho mais aquecido e a reforma do imposto de renda devem impulsionar a renda disponível dos brasileiros. Apesar da preocupação natural com a inadimplência, o uso estratégico de inteligência artificial aparece como um forte aliado para proteger as carteiras de crédito do banco contra calotes.
Adicionalmente, o Nubank está bem posicionado para explorar o mercado de crédito consignado, tanto para beneficiários do INSS quanto para o setor privado. Essa modalidade oferece um Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) potencialmente elevado, podendo chegar a 30%. “Em conjunto, esses fatores criam um ambiente macro e micro favorável, que deve impulsionar o crescimento da carteira, manter as perdas de crédito sob controle e sustentar o momentum de resultados em 2026”, afirma a XP.
Pequenas e Médias Empresas: Um Oceano de Oportunidades Rentáveis
Outro ponto crucial para a XP é o segmento de pequenas e médias empresas (PMEs). Este mercado representa uma oportunidade de R$ 730 bilhões, com uma parcela ainda pouco explorada pelos bancos tradicionais. A XP acredita que o Nubank pode expandir sua atuação nesse nicho através de canais de menor risco, como operações com garantia do Fundo Garantidor para Investimentos (FGI).
A estratégia do Nubank, baseada em um modelo de baixo custo e intensivo em dados, aliada às suas vantagens de distribuição, permite alavancar o crescimento. Mesmo com a pressão esperada nos spreads, a XP avalia que o segmento de PMEs pode gerar retornos atrativos, reforçando-o como uma frente relevante e rentável para o crescimento futuro da companhia.
México: A Nova Fronteira de Crescimento com Potencial Robusto
A expansão no México é vista pela XP como a nova fronteira de crescimento do Nubank. O país, segunda maior economia da América Latina, tem demonstrado uma rápida escalada na operação do banco, e o mais importante, com boa qualidade de ativos. Embora os lucros ainda sejam impulsionados pelo ganho de escala nas receitas, já há sinais de redução no custo de captação.
A XP considera que o México se consolida cada vez mais como um candidato a contribuir de forma significativa para a rentabilidade consolidada do Nubank e para a expansão incremental do seu ROE. Essa diversificação geográfica e o sucesso na penetração de mercados estratégicos reforçam a visão positiva da corretora sobre o futuro do banco digital.
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