A onda de investimentos em mercados emergentes está tão forte que alguns fundos de hedge especializados em dívidas de difícil acesso estão limitando ou recusando novos aportes.
A atratividade de rendimentos em mercados emergentes, em contraste com cenários de juros mais baixos em países desenvolvidos, tem impulsionado um volume expressivo de capital. Essa demanda crescente, no entanto, começa a apresentar desafios para os gestores de fundos, que veem a dificuldade em alocar o dinheiro de forma eficiente.
Fundos como a Shiprock Capital Management e a Broad Reach Investment Management, que focam em dívidas de países como Venezuela, Argentina e Ucrânia, já atingiram seus limites de gestão. A notícia, divulgada pela Bloomberg, aponta para uma nova dinâmica no setor financeiro global, onde a liquidez se torna um fator crítico.
Essa situação reflete um interesse renovado em ativos de mercados emergentes, que oferecem retornos potencialmente maiores, mas também riscos mais elevados. A capacidade de gerenciar esses fluxos e manter a flexibilidade nas operações é o novo desafio para os gestores que buscam superar seus benchmarks.
Fundos Especializados Recusam Novos Investidores Devido ao Volume de Capital
A Shiprock Capital Management Ltd., que foca em dívidas estressadas de nações como Venezuela, Argentina e Ucrânia, informou que parou de aceitar novos investimentos. A empresa atingiu o marco de mais de US$ 1 bilhão em ativos sob gestão, o que a leva a priorizar a liquidez e a agilidade em suas operações.
Da mesma forma, a Broad Reach Investment Management, com US$ 3 bilhões em ativos, planeja fechar seu fundo principal ainda este ano ao atingir o teto estabelecido. A decisão visa garantir que a gestão do portfólio continue eficiente e que a alocação de recursos em mercados menores não distorça os preços dos ativos.
Frederick Schroder, CEO da Shiprock Capital, destacou a importância de manter a agilidade no mercado. “Você ainda quer ser ágil — ainda quer conseguir comprar e negociar e permanecer líquido”, afirmou Schroder. “Capital infinito não é seu amigo nesse espaço.”
Mercados Emergentes Atraem Capital em Busca de Maiores Rendimentos
Em um cenário global de rendimentos crescentes nos títulos dos EUA, Reino Unido e Japão, os fundos de dívida de mercados emergentes se tornaram uma alternativa atraente. A dívida de países em desenvolvimento registrou sete semanas consecutivas de entradas, com US$ 3,1 bilhões adicionados até 27 de maio, segundo dados do Bank of America, citando a EPFR Global.
A Sandglass Capital Management Ltd., outra especialista em dívida estressada de mercados emergentes, também adotou uma postura mais seletiva. Seus ativos sob gestão saltaram para US$ 1 bilhão, um aumento significativo em relação aos cerca de US$ 600 milhões de um ano atrás.
Evgueni Konovalenko, da ProMeritum Investment Management, cujos ativos ultrapassaram US$ 1 bilhão, exemplificou o desafio: “Como administramos um fundo de US$ 1,1 bilhão, não conseguimos ampliar ainda mais essa posição”, disse ele. “Mercados pequenos e de nicho como Uganda simplesmente não têm profundidade para absorver alocações de capital maiores. Então escolhemos agir com prudência.”
Desempenho Superior e Novos Caminhos para Investimentos
As estratégias de títulos de mercados emergentes apresentaram um retorno médio de 33% desde o início de 2024, superando significativamente os índices de títulos em moeda forte (19%) e em moeda local (11%). Essa performance robusta atrai ainda mais investidores, ansiosos por diversificar seus portfólios.
Bradley Wickens, da Broad Reach, ressaltou que os mercados emergentes estão historicamente baratos. “Os ativos de mercados emergentes estão historicamente baratos, seja olhando para juros reais, posições em moeda local ou ações em relação aos mercados desenvolvidos”, explicou.
Apesar de alguns fundos fecharem as portas para novos aportes, eles buscam novas fontes de capital em dívidas alternativas e no mercado secundário de empréstimos. A Shiprock lançou um novo fundo focado em “situações especiais”, enquanto a Sandglass iniciou uma estratégia de crédito privado. A atratividade da classe de ativos, com prêmios de risco muitas vezes excessivos, continua sendo um ponto forte para esses mercados.
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