Safra eleva recomendação para Totvs (TOTS3) e vê potencial de alta de 38,6%
O banco Safra mudou sua recomendação para as ações da Totvs (TOTS3) de neutra para compra. A justificativa principal é a recente queda no valor dos papéis, considerada exagerada pelos analistas, que agora veem uma oportunidade de entrada em um ativo de alta qualidade. A expectativa é de crescimento sustentado e ganhos adicionais impulsionados pela incorporação da Linx.
A nova projeção do preço-alvo para o final de 2026 foi elevada de R$ 47 para R$ 50. Este valor implica uma potencial valorização de 38,62% em relação ao preço de fechamento registrado no pregão anterior, que foi de R$ 36,07. A análise do Safra considera uma nova taxa de desconto, estimativas macroeconômicas atualizadas e os resultados do quarto trimestre de 2025 da Totvs.
“Após a recente correção no preço da ação, um valuation que antes parecia esticado agora parece mais atraente”, afirmam os analistas Silvio Dória, Guilherme Bellizzi Motta e Carolina Carneiro. Eles destacam que a TOTS3 está sendo negociada a um múltiplo Preço/Lucro (P/L) inferior às suas médias históricas, reflexo da expressiva venda de ações ocorrida em fevereiro. Conforme informação divulgada pelo Safra, a empresa é vista como um ativo resiliente diante dos avanços da inteligência artificial.
Sistemas ERP resilientes à IA generativa
Apesar das preocupações gerais do mercado com o impacto da inteligência artificial generativa em modelos de Software as a Service (SaaS), o Safra avalia que o mercado tem reagido de forma exagerada. Os analistas ressaltam que os sistemas de Gestão Integrada (ERP) da Totvs funcionam como uma infraestrutura essencial para as empresas, com altos custos para a troca de sistema, o que os protege de disrupções causadas pela IA.
“Sistemas ERP centrais funcionam como a espinha dorsal crítica das operações empresariais, gerenciando dados complexos e localizados, o que os torna altamente protegidos contra substituições repentinas”, explica o relatório. A Totvs, segundo o banco, está investindo R$ 0,6 bilhão em despesas de capital (capex) para sua plataforma Lynn, demonstrando uma estratégia ofensiva em inteligência artificial. Essa iniciativa visa automatizar fluxos de trabalho e aumentar a indispensabilidade de seus softwares.
Estratégia de IA e riscos a serem monitorados
A estratégia da Totvs em IA, com um ecossistema de Agent Store e o modelo Task as a Service (TaaS), tem como objetivo reforçar a posição da empresa no mercado e elevar os custos de troca para os clientes. O Safra considera essa abordagem como um fator positivo para a sustentabilidade do negócio a longo prazo.
No entanto, o banco também aponta alguns riscos para a Totvs. Entre eles estão a possibilidade de uma atividade macroeconômica mais fraca impactar a taxa de cancelamento de clientes (churn) de pequenas e médias empresas, riscos na execução da integração da Linx, uma desaceleração na receita da RD Station maior do que o esperado, e uma deterioração na qualidade dos ativos da Techfin.
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