BTG Pactual aponta caminhos para investidores do agronegócio em governo Lula
A reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva à Presidência da República sinaliza um período de atenção para a Bolsa brasileira, com desafios relacionados à disciplina fiscal e a perspectiva de juros elevados por mais tempo. Nesse cenário, o banco BTG Pactual identificou ações de empresas do agronegócio com potencial de desempenho relativamente melhor.
A análise do BTG Pactual indica que a composição do Congresso, com maior representação de partidos de direita, exigirá negociações intensas para a aprovação de medidas. A ausência de sinais claros de controle fiscal pode manter a pressão sobre os juros de longo prazo, enfraquecer o real e limitar o espaço para cortes na taxa Selic.
Empresas com receitas atreladas ao mercado externo podem se beneficiar de uma eventual desvalorização do real, que potencializa a conversão de ganhos em dólar para a moeda nacional. Adicionalmente, companhias com menor alavancagem financeira tendem a apresentar maior resiliência em um ambiente de juros altos, conforme aponta a análise do banco.
Ações do agronegócio em destaque
O BTG Pactual sugere que as ações da SLC Agrícola (SLCE3), 3tentos (TTEN3), São Martinho (SMTO3) e Suzano (SUZB3) são exemplos de empresas que podem navegar com mais sucesso em meio às incertezas econômicas. A expertise dessas companhias em mercados internacionais e sua estrutura financeira mais sólida são fatores chave.
Cenário adverso para a Bolsa
O banco de investimentos avalia que a incerteza fiscal pode ser um freio para o mercado acionário brasileiro. Excluindo gigantes como Petrobras e Vale, o Ibovespa opera com um desconto significativo em relação à sua média histórica, negociando a 10,9 vezes o lucro projetado para os próximos 12 meses. Uma desvalorização cambial de 10% a 15% poderia agravar a perda do Ibovespa em dólares para cerca de 30%.
Juros e o futuro da Selic
O risco de os juros reais de longo prazo ultrapassarem 8%, atualmente em 6,7%, é uma preocupação destacada pelo BTG. Isso pode ocorrer caso não haja uma equipe econômica percebida como confiável pelo mercado e medidas concretas de controle fiscal. Nesse contexto, a projeção de uma taxa Selic a 12% ao final de 2027 pode se mostrar otimista demais.
Desempenho pós-eleições anteriores
O relatório do BTG Pactual também oferece uma perspectiva histórica, comparando o desempenho da Bolsa após eleições presidenciais. Nos 12 meses seguintes à eleição de Jair Bolsonaro em 2018, o Ibovespa avançou 26,2%. Já após a vitória de Lula em 2022, o índice registrou uma leve queda de 1,8%. A condução da política fiscal e a reação dos juros e do câmbio serão determinantes para o futuro do mercado acionário brasileiro.
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