Marcopolo (POMO4) pode ser beneficiada pela alta do petróleo, com potencial de valorização de 30%, segundo o Safra.
A escalada dos preços do petróleo, especialmente do tipo Brent, tem gerado ondas de repercussão em diversos setores da economia. Uma análise do banco Safra sugere que essa alta pode trazer vantagens inesperadas para empresas do setor de transporte rodoviário, como a Marcopolo (POMO4).
A tese central reside na possível perda de competitividade das companhias aéreas, caso as tarifas de voos continuem sob pressão devido ao aumento dos custos com combustível. Essa mudança no equilíbrio de custos pode favorecer o transporte rodoviário interestadual, um segmento importante para a Marcopolo.
O Safra elevou seu preço-alvo para as ações da Marcopolo para R$ 9,10 em um horizonte de 12 meses, mantendo a recomendação de compra. Esse valor representa um potencial de alta de 30% para os papéis, POMO4, no mercado. Conforme informação divulgada pelo Safra.
Relação entre Petróleo, Aviação e Transporte Rodoviário
O preço do petróleo Brent, influenciado por tensões geopolíticas como o conflito entre Estados Unidos e Irã, tem afetado diretamente o custo do querosene de aviação. Este, por sua vez, acompanha mais de perto as flutuações internacionais do petróleo.
Em contrapartida, o diesel, principal combustível para ônibus no Brasil, tem recebido maior apoio governamental, o que moderou seu aumento. Desde o início de eventos relevantes, o querosene de aviação acumulou alta de 53%, enquanto o diesel registrou um aumento de 24%.
Essa disparidade impacta a estrutura de custos das empresas de transporte. Para as companhias aéreas, o combustível representa cerca de 33% das despesas operacionais. Já no transporte rodoviário, essa participação varia entre 25% e 33%.
Impacto nas Tarifas e Competitividade
Para manter suas margens, as companhias aéreas precisariam, teoricamente, reajustar suas tarifas em aproximadamente 17%. No caso dos operadores rodoviários, o repasse necessário seria em torno de 8%. Isso indica que o choque de preços do petróleo pesa mais sobre o transporte aéreo.
O Safra observa que, desde 2023, aumentos nas passagens aéreas tendem a resultar em um ganho de participação do transporte rodoviário interestadual. Esse cenário pode sustentar a demanda por ônibus voltados a esse tipo de viagem.
Desafios no Transporte Urbano e Perspectiva para Marcopolo
Apesar do potencial no segmento interestadual, o cenário para o transporte urbano permanece mais desafiador. As operadoras municipais enfrentam dificuldades com reajustes tarifários, muitas vezes sujeitos a resistência política e regulatória.
A incerteza sobre fluxo de caixa e rentabilidade pode adiar decisões de renovação de frota, impactando negativamente a demanda por ônibus urbanos. Essa situação contrasta com a maior previsibilidade na reposição de frota para o transporte interestadual.
Avaliação do Safra para Marcopolo (POMO4)
O Safra considera o efeito geral do cenário atual como neutro para a Marcopolo, pois os ganhos potenciais no segmento interestadual são compensados pelas dificuldades no transporte urbano. A companhia negocia a 6,9 vezes preço sobre lucro, um patamar ligeiramente abaixo de sua média histórica.
Essa valuation, combinada com os fatores de demanda, reforça a visão construtiva do Safra para as ações POMO4. O banco continuará monitorando os fatores que influenciam a demanda e a rentabilidade da Marcopolo nos próximos trimestres.
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