BTG Pactual projeta Ibovespa a 170 mil pontos e dólar até 15% mais caro com governo Lula, alertando para riscos fiscais.

O mercado financeiro reage com cautela às projeções do BTG Pactual para o cenário econômico brasileiro após a vitória de Luiz Inácio Lula da Silva. O banco de investimentos estima que o Ibovespa possa atingir a marca de 170 mil pontos, enquanto o dólar poderia se valorizar entre 10% e 15%.

Essa perspectiva, segundo os analistas do BTG, deriva de preocupações com a incerteza fiscal e a possibilidade de uma alta nos juros de longo prazo. A combinação desses fatores pode levar a uma desvalorização significativa da bolsa brasileira em dólar, estimada em cerca de 30%.

A análise do BTG Pactual sugere que os juros reais de longo prazo podem ultrapassar 8%, limitando a capacidade do Banco Central de reduzir a taxa Selic. Essa projeção, divulgada conforme informação do próprio BTG Pactual, contrasta com expectativas mais otimistas do mercado, como o Boletim Focus do Banco Central, que aponta para uma Selic terminal de 12% ao ano em 2027.

Ações defensivas e exportadoras como estratégia de proteção

Diante deste cenário, o BTG Pactual recomenda uma postura de defesa na bolsa. A estratégia principal envolve a busca por ações de empresas exportadoras, que tendem a se beneficiar de um real mais fraco. A desvalorização da moeda brasileira pode aumentar as receitas dessas companhias em reais, embora o impacto nos resultados finais dependa de outros fatores como custos e endividamento.

Entre as empresas citadas que atuam no setor de commodities e podem se beneficiar estão Gerdau (GOAU4), Suzano (SUZB3), Vale (VALE3), Prio (PRIO3), SLC Agrícola (SLCE3), 3Tentos (TTEN3) e São Martinho (SMTO3). Adicionalmente, exportadoras industriais como WEG (WEGE3) e Embraer (EMBJ3), com forte exposição a mercados internacionais, também são vistas como alternativas.

Empresas com balanços sólidos e menor endividamento ganham destaque

Outra frente de proteção sugerida pelo BTG Pactual são as empresas com balanços sólidos, baixo endividamento e modelos de negócios considerados mais defensivos. Neste grupo, o banco destaca as seguradoras Caixa Seguridade (CXSE3) e Porto (PSSA3), além da fabricante de bebidas Ambev (ABEV3).

Para as empresas de maior peso na bolsa, as preferidas do BTG Pactual são Petrobras (PETR4) e Itaú Unibanco (ITUB4). No caso da Petrobras, a exposição ao dólar e às cotações internacionais do petróleo pode oferecer uma proteção parcial. Já o Itaú Unibanco é visto como o banco mais bem posicionado para enfrentar um período de maior instabilidade no mercado doméstico.

Juros em alta e risco fiscal como principais preocupações

A pressão sobre os ativos brasileiros, segundo o BTG Pactual, estará diretamente ligada à condução das contas públicas pelo novo governo. Uma percepção de maior risco fiscal pode levar a um aumento das taxas de juros exigidas pelos investidores para financiar o país no longo prazo.

Juros mais altos encarecem o custo de capital das empresas, afetam o valor presente dos lucros futuros e limitam a margem para cortes na Selic. Esse cenário tende a impactar negativamente as ações mais sensíveis às taxas de desconto e ao desempenho da economia interna. O BTG Pactual reforça que, sem uma equipe econômica crível e medidas fiscais concretas, as taxas reais de juros de longo prazo devem permanecer elevadas.

Equipe Pra Quem Investe

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