Mercado de Escritórios em SP Renasce: Menor Vacância e Alta nos Aluguéis Sinalizam Nova Era
O mercado de escritórios de alto padrão em São Paulo vive um momento de efervescência. No primeiro trimestre de 2026, a taxa de vacância atingiu o menor patamar dos últimos 14 anos, registrando 13,4%. Paralelamente, o preço médio dos aluguéis apresentou um crescimento notável, avançando 8% em 12 meses e impressionantes 24,3% em dois anos. Esses dados, divulgados pela JLL, indicam uma mudança significativa no ciclo imobiliário do setor.
Essa nova fase, caracterizada pela redução da vacância e pelo aumento dos valores de locação, é impulsionada pela retomada da ocupação dos escritórios após os impactos da pandemia de Covid-19. Empresas que haviam reduzido seus espaços ou aderido ao home office agora buscam retornar ao presencial, e em alguns casos, até expandir suas áreas. Essa tendência de encerramento ou diminuição do trabalho remoto está remodelando a dinâmica do mercado corporativo.
A análise é de Raul Grego Lemos, gerente de portfólio da TRX Investimentos. Ele destaca que o movimento reflete uma volta a um ciclo positivo, semelhante ao observado antes da crise sanitária. Empresas como Nubank e Amazon são exemplos dessa nova onda de investimentos em espaços corporativos na capital paulista. O executivo avalia que o pior momento para o mercado de escritórios já passou, abrindo caminho para um período de expansão e recuperação.
Retomada Acelerada e Novos Polos Corporativos em São Paulo
A velocidade da recuperação do mercado de escritórios é um dos pontos que mais chamam a atenção, segundo Lemos. Mesmo com a expectativa de juros elevados por mais tempo, o setor demonstrou resiliência e aquecimento. Essa surpresa positiva tem levado empresas a prospectar terrenos para novos empreendimentos, mesmo em um cenário de custo de capital mais alto. A decisão de construir é de longo prazo, considerando que a edificação de um prédio leva de três a quatro anos.
A expansão dos polos corporativos também é uma realidade. Regiões tradicionais, como a Faria Lima, já apresentam pouca disponibilidade de novos empreendimentos. O crescimento tem se deslocado para áreas próximas à Avenida Rebouças e Pinheiros. A Amazon, por exemplo, optou por Pinheiros, valorizando a localização e a facilidade de acesso a transporte público, o que contribui para a consolidação dessas regiões como novos centros de negócios.
Flexibilidade e Adaptação: A Chave para a Ocupação de Escritórios
Além da retomada da demanda, o setor imobiliário comercial tem mostrado uma notável capacidade de adaptação. Edifícios originalmente projetados como escritórios estão sendo reconfigurados para abrigar operações de outros segmentos. A TRX Investimentos, por exemplo, possui um imóvel em Pinheiros que está sendo transformado para sediar o Hospital Albert Einstein, com um contrato atípico de 20 anos. Essa flexibilidade amplia o leque de potenciais inquilinos e reduz o risco de vacância a longo prazo.
Fundos de Escritórios: Descontos e Perspectivas de Longo Prazo
Apesar da melhora operacional do setor de escritórios, os fundos imobiliários do segmento ainda figuram entre os mais descontados no IFIX. Essa defasagem se deve, em parte, ao tempo que os contratos de locação levam para refletir a alta dos aluguéis, com revisões que ocorrem, em muitos casos, apenas a cada três anos. Além disso, os juros altos continuam atraindo investidores para fundos de papel, que oferecem dividend yields mais elevados no curto prazo.
No entanto, para investidores com foco no médio e longo prazo, as perspectivas são positivas. Lemos acredita que o segmento de lajes corporativas apresentará um retorno total superior. A valorização dos ativos e a recuperação consistente do mercado de escritórios indicam um futuro promissor para os fundos deste setor, que pode se tornar uma oportunidade interessante para quem busca rentabilidade sustentável.
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