Fitch rebaixa Raízen para nível de calote após reestruturação de dívidas bilionárias
A agência de classificação de risco Fitch Ratings tomou uma medida drástica nesta quinta-feira (22), rebaixando as notas de crédito da Raízen (RAIZ4) para a categoria de ‘default restrito’ (RD). Essa classificação equivale a um nível de calote, sinalizando inadimplência em certas obrigações financeiras da companhia e de sua subsidiária, Raízen Energia.
O corte nas classificações de longo prazo, tanto em moeda local quanto estrangeira, foi de ‘C’ para ‘RD’. Na escala nacional, os ratings passaram de ‘C(bra)’ para ‘RD(bra)’. Essa decisão impactante da Fitch surge após a aprovação do plano de recuperação extrajudicial do grupo, que abrange a renegociação de aproximadamente R$ 61,4 bilhões em dívidas.
Para a Fitch, a aprovação deste acordo configura inadimplência, pois altera significativamente as condições originalmente pactuadas com os credores. Conforme detalhado pela agência, com a implementação do plano, os pagamentos das dívidas envolvidas serão suspensos, e os juros serão capitalizados até a conclusão da reestruturação, mesmo para credores que não concordaram com a proposta. A notícia agitou o mercado e levanta questões sobre o futuro da Raízen e seus acionistas.
Raízen Busca Reforço de Capital em Meio à Reestruturação Financeira
Paralelamente à complexa renegociação de suas obrigações financeiras, a Raízen está empenhada em fortalecer sua estrutura de capital. A companhia anunciou recentemente, na última quarta-feira (21), a intenção de realizar um aumento de capital de até R$ 3,5 bilhões. Essa operação será feita através da emissão de novas ações ordinárias e preferenciais.
A proposta prevê uma subscrição mínima de 14 bilhões de papéis, com preço fixado em R$ 0,25 por ação. Caso aprovada pelos acionistas, essa medida pode injetar novo fôlego na estrutura financeira da empresa, viabilizando etapas cruciais do plano de renegociação. Este plano inclui alternativas como a conversão de parte da dívida em ações, a emissão de novos títulos e o alongamento dos prazos de pagamento.
No entanto, para os atuais investidores, a emissão de novas ações representa um risco de diluição de participação acionária, caso não exerçam seus direitos de preferência. A operação faz parte de um conjunto mais amplo de mudanças societárias, que incluem a reformulação do conselho administrativo, a criação de novas classes de ações e uma redução de capital de até R$ 35 bilhões.
Separação dos Negócios: Um Passo Crucial na Reorganização da Raízen
Além da reestruturação financeira, a Raízen avança na separação de suas operações em duas frentes distintas. A Raízen Energia concentrará os negócios de açúcar, etanol e bioenergia, enquanto a Raízen Combustíveis ficará responsável pela distribuição de combustíveis no Brasil. Essa divisão visa simplificar a estrutura do grupo e otimizar a gestão de cada segmento.
Recentemente, os acionistas da Raízen Energia aprovaram o pedido de listagem da subsidiária no Nível 2 de governança corporativa da B3. A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) também deu aval à conversão do registro da empresa de categoria B para categoria A, o que abre caminho para futuras ofertas públicas de ações (IPOs) e outros valores mobiliários.
Apesar dos avanços, a Fitch ressalta que o risco de execução persiste enquanto essas mudanças não forem completamente concluídas. A agência condiciona qualquer revisão futura dos ratings à finalização da renegociação da dívida. Somente após a conclusão, a Fitch poderá avaliar a nova estrutura de capital, a liquidez, o perfil de vencimentos e a capacidade de pagamento de ambas as empresas.
Cenário de Risco e Futuras Avaliações da Fitch
A agência de classificação de risco Fitch Ratings enfatiza que o processo de reestruturação da Raízen ainda envolve riscos significativos de execução. A conclusão bem-sucedida das mudanças societárias e financeiras é fundamental para a futura avaliação da saúde financeira da companhia.
A Fitch informou que, caso o plano de reestruturação não avance conforme o previsto, a Raízen poderá enfrentar um cenário ainda mais adverso. Isso poderia incluir medidas como a liquidação da empresa ou a necessidade de um processo de recuperação judicial, que trariam consequências ainda mais graves para credores e acionistas. A vigilância do mercado e dos investidores sobre os próximos passos da Raízen é intensa.
A agência de risco também pontuou que uma eventual revisão dos ratings da Raízen dependerá da conclusão da renegociação da dívida. Nesse momento, a Fitch poderá analisar de forma mais aprofundada a estrutura de capital resultante, a liquidez da empresa, o perfil de vencimentos das obrigações e, finalmente, a capacidade de pagamento da Raízen e de sua subsidiária Raízen Energia. O mercado aguarda os desdobramentos.
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