Privatização da Copasa avança e anima mercado, com analistas projetando altas significativas nas ações CSMG3.
A privatização da Copasa (CSMG3) ganhou um novo fôlego após o governo de Minas Gerais publicar o manual da etapa prévia para a seleção do investidor de referência. Este movimento é visto como um **ponto-chave** no processo de desestatização, estabelecendo as regras claras para os futuros interessados na companhia.
O otimismo em torno da operação se reflete nas recomendações de analistas. O Itaú BBA, por exemplo, reiterou sua recomendação de **outperform** (equivalente a compra) para as ações da Copasa, com um preço-alvo de R$ 55,94 para o final de 2026. Apesar de uma leve potencial desvalorização frente à cotação atual, o banco acredita que a empresa caminha para as fases finais de sua privatização.
Desde o início de janeiro, as ações CSMG3 já acumulam uma alta expressiva de **31%**, e em 12 meses, a valorização supera os **170%**, demonstrando o forte interesse do mercado na companhia e no processo de venda.
Expectativa de Conclusão e Modelo de Oferta
A expectativa é que a privatização da Copasa seja concluída até o **fim de maio**, com uma movimentação financeira estimada entre R$ 8 bilhões e R$ 10 bilhões. O modelo a ser adotado segue a estrutura de follow-on, semelhante ao que ocorreu com a Sabesp (SBSP3), que prevê a entrada de um investidor estratégico.
A seleção prévia será conduzida pela B3 e envolverá investidores profissionais, que deverão comprovar critérios técnicos, financeiros e de governança. A definição final do investidor estratégico ocorrerá após o lançamento da oferta, com a apresentação de propostas vinculantes indicando o preço por ação.
Entre as exigências para os candidatos, estão a comprovação de experiência em infraestrutura com investimentos de ao menos R$ 6,3 bilhões nos últimos 20 anos e a apresentação de garantias financeiras robustas, como cartas de fiança de no mínimo R$ 7 bilhões.
Análise do Safra e Potenciais Interessados
O Safra também avalia o avanço da privatização como positivo, embora mantenha uma recomendação neutra para o papel CSMG3. O banco estima que a desestatização possa ser concluída no **segundo trimestre de 2026**.
Segundo o Safra, a estrutura da oferta prevê 30% destinados ao investidor de referência e 15% para outros interessados. Entre os nomes citados como potenciais participantes da operação estão Equatorial Energia, Sabesp, Aegea Saneamento e o grupo Águas do Brasil.
Apesar do otimismo, o Safra aponta que ainda faltam definições cruciais, como o preço mínimo da oferta e os critérios finais de seleção do investidor de referência. O banco mantém um preço-alvo de R$ 65 para as ações CSMG3, com potencial de valorização de cerca de 15%, mas ressalta que, em um cenário de desestatização bem-sucedida, essa estimativa pode subir para **R$ 80 por papel**.
Impacto no Mercado e Valuation da Copasa
O valuation da Copasa torna-se cada vez mais dependente da concretização da privatização. A publicação do manual representa um passo concreto e diminui a incerteza para os investidores.
A entrada de um novo controlador com expertise em saneamento pode trazer investimentos e melhorias na gestão da companhia, justificando as projeções otimistas do mercado. A **privatização da Copasa** é um evento aguardado e que pode destravar valor significativo para os acionistas.
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