Bradesco BBI vê Axia Energia (AXIA3) como oportunidade tática com foco em dividendos e potencial de alta
A recente desvalorização das ações da Axia Energia (AXIA3) abriu uma “oportunidade tática de entrada”, segundo a análise do Bradesco BBI. O banco reiterou sua recomendação de compra para os papéis, elevando levemente o preço-alvo para R$ 73, ante R$ 72 anteriores. Essa visão positiva se mantém mesmo com a redução das projeções para o segundo trimestre e para o ano de 2026.
Apesar de um cenário trimestral mais desafiador, os fundamentos da companhia, antes conhecida como Eletrobras, são considerados robustos no médio e longo prazo. Isso sustenta a perspectiva favorável para a ação no mercado.
A avaliação do Bradesco BBI indica que o mercado precifica a Axia Energia com base em preços de energia de longo prazo em torno de R$ 190/MWh. Essa cifra está abaixo da estimativa do banco, de R$ 227/MWh, o que sugere uma assimetria positiva para os papéis.
Fundamentos de longo prazo sustentam otimismo
O Bradesco BBI mantém uma visão construtiva sobre a trajetória dos preços de energia a partir de 2027. Essa projeção é apoiada por um elevado custo marginal de expansão, superior a R$ 280/MWh para projetos eólicos e acima de R$ 300/MWh para projetos solares. Adicionalmente, o crescimento estrutural da demanda por energia contribui para essa perspectiva positiva.
Dividendos em foco para 2026
A projeção de dividendos para 2026 foi mantida em R$ 12,5 bilhões pelo Bradesco BBI, o que representa um dividend yield próximo de 8%. Essa expectativa permanece firme, mesmo com a Axia Energia ainda não tendo divulgado a parcela exata do lucro que pretende distribuir no período. Um programa de recompra de ações de R$ 4 bilhões foi anunciado pela companhia, visto pelo banco como parte de sua estratégia de alocação de capital.
Revisão de projeções de curto prazo
O Bradesco BBI ajustou suas estimativas de curto prazo para a Axia Energia, refletindo principalmente a queda nos preços de energia no segundo trimestre. A projeção para os preços de curto prazo foi reduzida para cerca de R$ 160/MWh, comparado aos R$ 280/MWh anteriores.
Além disso, o banco passou a considerar um GSF (fator de geração hidrelétrica) menor, de 0,80 ante 0,84, e incorporou atualizações no portfólio relacionadas ao leilão de capacidade (LRCAP). Com essas revisões, o banco estima um EBITDA de R$ 6,3 bilhões no segundo trimestre de 2026, uma queda de 10% em relação à projeção anterior e 19% abaixo do consenso de mercado. Essa redução é atribuída principalmente à menor precificação da energia descontratada nas regiões Norte e Nordeste.
Projeções anuais revisadas
Para o consolidado de 2026, o Bradesco BBI projeta um EBITDA ajustado de R$ 29,1 bilhões e um lucro líquido de R$ 10,6 bilhões. Ambos os valores estão abaixo do consenso de mercado, refletindo os ajustes nas projeções de curto prazo e outros fatores específicos do setor de energia. Apesar dessas revisões pontuais, a visão geral para a Axia Energia (AXIA3) permanece positiva, com destaque para a oportunidade de entrada tática e o potencial de retorno via dividendos.
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